最高法:企业套取银行贷款又转贷 其借贷合同将被认定为无效

  8月20日消息,最高人民法院今日举行新闻发布会,正式发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》。规定明确,民间借贷利率的司法保护上限以央行授权全国银行间同业拆借中心每月20日发布的一年期贷款市场报价利率(LPR)的4倍为标准确定,取代原《规定》中“以24%和36%为基准的两线三区”的规定。

  此次司法解释的修订对认可企业间借贷行为的态度较前是否有变化?

  最高人民法院民一庭副庭长刘敏表示,民间借贷主体近几十年来发生了很大变化。在计划经济时代,民间借贷的主体几乎都是自然人。改革开放之后,借贷的主体逐渐从自然人之间、自然人与企业之间发展到企业与企业之间。2015年《规定》施行前,我国长期实行企业间借贷无效的司法政策,这对整顿金融市场秩序、防范和化解金融风险产生过积极的影响。但在我国市场经济不断深入发展完善的背景下,这种“一刀切”的做法,明显不适应改革开放以来我国经济发展的新形势。2015年制定的民间借贷司法解释,有限制条件地承认了企业之间借贷合同的效力,从价值取向和处理思路上来讲是积极的,效果也是好的。为了更好地促进中小微企业的发展,有效缓解“融资难”“融资贵”难题,对于利益相关企业之间基于友好合作、战略发展需要等目的,以自有闲置资金开展的非经常性、非经营性借贷,因有利于企业自身经营和市场经济发展,亦不损害社会公共利益、扰乱金融秩序,还是应当确认其民事法律行为的效力。但企业之间拆借资金的条件和范围过宽,又可能影响金融市场及金融体系的稳定和安全。

  刘敏指出,此次修订司法解释,总的指导思想是缩小民间借贷范围,突出民间借贷以自有资金和禁止吸收他人资金转手放款这一特点,针对审判实践中有关企业套取银行贷款又转贷、企业向单位员工集资后又转贷等情况,第十四条将此作为“民间借贷合同无效”的一种情形,这样规定便于促进民间借贷平稳健康发展。

  对此,最高人民法院审判委员会副部级专职委员贺小荣也在发布会中提到,在与民营企业家和个体工商户座谈时,多数代表建议要严格限制转贷行为,即有的企业从银行贷款后再转贷,特别是少数国有企业从银行获得贷款后转手从事贷款通道业务,违背了金融服务实体的价值导向。最高人民法院审判委员会认真讨论后采纳了这一意见,决定对原司法解释第十四条第一项“套取金融机构信贷资金又高利转贷给借款人,且借款人事先知道或者应当知道的”合同无效情形,修改为《规定》第十四条第一项“套取金融机构贷款转贷的”,进一步强化了司法助推金融服务实体的鲜明态度。

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2分钟读财报-味知香IPO-前五大客户存疑 自然人贡献近4500万营收

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  不久前,味知香递交了招股说明书,拟登陆A股。

  味知香成立于2008年,主营肉禽类、水产类、其他类三大产品品类的半成品菜的开发、生产和销售,旗下品牌包括味知香、馔玉,主要产品有牛仔骨、宫保鸡丁、水晶虾仁、铁板鱿鱼等。

  财务数据显示,2017年-2019年公司营业收入分别为3.59亿元、4.66亿元、5.42亿元,增速分别为23.41%、29.87%、16.41%,归母净利润分别为0.52亿元、0.71亿元、0.86亿元,营收和净利润均维持可观的增速。

  但公司的前五大客户却存在疑点,最新招股书显示,2017年-2019年卢春国这一自然人分别为第二、第二、第一大客户,贡献551.82万元、1011.91万元、1349.52万元销售收入,合计2913.25万元。但公司在招股书中并未披露卢春国这一大客户更为具体的信息,天眼查中卢春国这一姓名下的企业也看起来与味知香关系不甚紧密。除卢春国外,批发模式下另一自然人大客户为徐建军,2017年-2019年分别贡献421.9万元、612.55万元、523.31万元销售收入。两位自然人客户三年来合计贡献近4500万营收。

  从销售渠道来看,味知香这两年完成了经销到加盟的转变。2017年,零售渠道销售收入为2.54亿元,其中经销店贡献2.32亿元,总占比为65.34%;2019年零售渠道的销售收入上升至3.63亿元,其中经销店贡献1.03亿元、加盟店贡献2.6亿元,加盟总占比已达48.62%。招股书披露,公司对新开业的加盟店收取1万元的开业支持费,加盟门槛较低。

  此次IPO,公司拟募集不超过6.54亿元资金用于年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目、研发检验中心和信息化建设项目、营销网络和培训中心建设项目,并用其中的2.4亿元补充流动资金。2017年-2019年,公司的产能分别为9750吨、1.5万吨、1.5万吨,募投项目建成后,味知香将新增半成品菜产能5万吨/年,相当于新增超过3倍的现有产能,在产能利用率有所下滑的情况下,存严重的产能浪费之嫌。

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科创板30份中报九成盈利 公募抱团加仓

  科创板30份中报九成盈利 公募抱团加仓

  作者: 郭璐庆

  机构正表现出对科创板越发浓厚的投资热情。

  近日,澜起科技柏楚电子等科创板上市公司陆续披露半年报。半年报中,公募基金成为多家科创板公司无限售流通股的绝对主力,特别是在柏楚电子中,交银施罗德和易方达形成对上市公司的“抱团”之势。

  第一财经注意到,华泰柏瑞、华夏基金上报的科创板50ETF均已获得证监会的第一次反馈。业内人士也称,这代表着科创板50ETF产品渐行渐近,获得批文或为时不远。

  “科创板集中解禁落地,短期影响更多体现在市场情绪层面,并未对科创板投资热情产生明显冲击。优质个股特别是具有稀缺性的龙头正在被市场慢慢认识,机构关注逐渐增多也在情理之中。”8月16日,北京某公募科技主题基金经理对第一财经表示。

  九成中报净利为正

  8月15日,澜起科技披露半年报,上半年归属于上市公司股东的净利润为7.02亿元,较上年同期增长55.61%。柏楚电子的半年报则显示,同期实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元,同比增长18.33%。

  第一财经统计发现,截至8月16日,共有30家科创板上市公司披露了上半年业绩。统计显示,除了中科星图优刻得-W、奇安信-U外,其余27家科创板上市公司均实现盈利,比例达到9成;这三家公司中,亏损最多的是奇安信-U,亏损了6.92亿元,优刻得-W和中科星图分别亏损7693.6万和675万元。

  进一步来看,7家科创板上市公司归属于上市公司母公司净利润同比增长率为负。其中,优刻得-W上半年归属于母公司所有者净利润-7693.59万元,较2019年的783.93万元减少8477.52万元,同比降幅为1081.41%。

  另外,乐鑫科技力合微、奇安信-U、中科星图、凯赛生物以及大地熊上半年净利润增长均为负。

  而与大部分科创板公司业绩高速增长相对的是,科创板公司股价也走出一波小行情。

  以澜起科技为例,7月份以来,公司股价走出冲高回落行情,最高时一度达到122元/股,随后一路调整至今。截至8月16日,澜起科技股价报收88.94元/股,市盈率为104倍,市值突破千亿,达到1005亿元。

  当然,估值高企也是个不争的事实。在目前已经上市的151家科创板上市公司中,剔除市盈率负值的公司后,可统计的140家科创板公司,市盈率最高的是孚能科技,高达905倍,最低的中国通号则只有18倍,超过100倍的有66家。估值中位数为93.6倍,平均估值为128倍。

  “从传统的估值角度看,当前科创板确实处于较高水平。但从长期来看,短期盈利和估值不是主要矛盾,中长期的成长性、赛道、空间才是关键。随着越来越多的优质企业在科创板上市并成功孕育,当前的高估值最终将被消化。”有机构人士认为。

  “身处优质赛道、具备稀缺性甚至唯一性,这类牛股公司被市场和社会普遍认可时,二级市场往往能够有所表现。三类公司容易获得广泛认可:财务指标优异(高成长、高研发)、分析师和机构投资者聚焦重仓、国家重视(资本市场改革、财政减税降费、国家大基金)。”兴业证券称。

  机构不断增配科创板

  业绩高速增长下,科创板公司也引来公募基金的浓厚兴趣。

  在澜起科技的前十大无限售股东中,有7家为国内公募基金,分别是财通价值动量、财通成长优选、汇添富移动互联、广发科技动力、财通智慧成长、鹏华价值成长、工银瑞信双利;以及3家外资机构:新加坡政府投资有限公司、UBS AG、摩根中国A股市场机会基金。

  而柏楚电子的前十大无限售流通股股东更是均为公募基金,分别是易方达国防军工、兴全和泰、交银施罗德数据产业、交银施罗德成长、易方达价值成长、交银施罗德蓝筹、易方达高端制造、交银施罗德先进制造、易方达新兴成长以及交银施罗德瑞思三年封闭——可见交银施罗德和易方达基金“抱团”了柏楚电子。特别是易方达,从一季度的75.7万股的持仓增加到了280.1万股的持仓,占比11.61%。

  数据进一步显示,以公募基金重仓股口径统计,2020年二季度科创板持股规模环比大幅增长143.3%,升至230亿元,公募基金的科创板配置节奏持续加速;另外,二季报中共有78只科创板公司出现在公募基金前十大重仓股中。

  但即便是在公募基金加仓后,二季度基金重仓股中科创板持仓占比仍仅为1.9%,公募对近八成科创板个股的配置规模不足0.5亿元,大量科创板个股的投资价值有待挖掘。

  值得一提的是,在刚刚过去的一周,科创板50ETF产品再次出现新的进展。

  证监会官网显示,华泰柏瑞上证科创板50ETF在8月10日获得一次书面反馈;华夏上证科创板50ETF在8月12日获得第一次书面反馈,这也意味着,科创板50ETF渐行渐近。

  “机构不断增配科创板背后,显示出专业投资者对科创板长期投资价值的看好,为了更好分享科创板投资机会,基金公司也在一个月前上报了科创板50ETF,产品即将获批。”北京某公募基金人士称。

  华泰柏瑞上证科创板50成份ETF拟任基金经理柳军则表示,科创板ETF将接轨科创板的制度安排,ETF涨跌幅也将相应调整为20%,大大增强了ETF的可交易性和流动性。另外,科创板50指数在指数编制方面做了与传统宽基指数不同的设计安排,这也是为了适应科技创新企业的特点和科创板初期市场特征,在指数层面能够针对市场变化及时作出调整,增强指数对科创板的代表性。

  日前,万家科创板2年定开发行完毕,不完全统计显示,科创板公募基金共计62只,基金规模达到636.31亿元,其中汇添富科创板、南方科创板、富国科创板规模居首,分别是29.75亿、29.57亿和29.66亿元。

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责任编辑:杨亚龙

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美国知名基金复兴科技Q2增持拼多多和特斯拉

  根据美国证监会(SEC)披露,知名基金经理詹姆斯·西蒙斯(James Simons)创立的文艺复兴科技(Renaissance Technologies Corp.)于近日递交了截至2020年6月30日的第二季度(Q2)持仓报告(13F)。

  从持仓比例变化来看,文艺复兴前五大买入股分别是:Zoom Video通讯、特斯拉(TSLA.US)、艾伯维拼多多(PDD.US)和百度(BIDU.US)。前五大卖出股分别是:百时美施贵宝艾尔建(AGN.US)、美国第四大运营商Sprint(S.US)、生化基因(BIIB.US)和安进公司(AMGN.US)。

  詹姆斯·西蒙斯曾经是华尔街收益最高的基金经理,其管理的基金年均收益率高达35%,而巴菲特的同期水平不过20%。

  二季度,文艺复兴持仓总市值为1158.4亿美元,上一季度(Q1)为1029.6亿美元,环比增长12.5%。二季度文艺复兴持仓新增标的588只,增持1425只,减持1366只,并对604只标的进行了清仓处理。截止至2020年6月30日,该基金前十大持仓标的占总市值的14.35%,较上季度的15.13%略有降低。

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责任编辑:郭明煜

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